Mercado paralelo forex nigéria

Crise Forex: taxa de câmbio agora N400 / USD1 no mercado paralelo.

Por Emeka Anaeto, editora de economia.

No que está se tornando cada vez mais claro, um coquetel de más escolhas, políticas incoerentes agravadas pela instabilidade nos mercados, bem como um apego fastidioso a idéias antiquadas, o destino do Naira está na balança enquanto continua seu declínio. Este relatório mostrará por que a administração descuidada do governo Muhammadu Buhari de que a esperança é mais bem servida para o jantar, em um momento em que não há ninguém na mesa porque o prognóstico para o Naira e a economia não inspiram confiança e crescimento.

As demandas sustentadas e não atendidas durante a semana forçaram o Naira a desvalorizar para uma baixa recorde de N385-N400 / US $ 1,00 no final de semana, mostrando um declínio sem precedentes de 13,8% no mercado paralelo em comparação com a semana anterior.

O Banco Central da Nigéria, CBN, interveio no fornecimento de divisas estrangeiras na quinta-feira no mercado interbancário, onde os bancos compram divisas estrangeiras à taxa oficial de US $ 1,00,

Infelizmente, os revendedores do mercado lamentaram que o volume fornecido fosse pequeno demais para atender às demandas apresentadas pelos bancos em nome de seus clientes.

Eles disseram ao Sunday Vanguard que o desenvolvimento provocou frenético recurso ao mercado paralelo por alguns revendedores e seus clientes no dia seguinte, derrubando ainda mais o frágil Naira.

As concessionárias estão aumentando os temores de que o declínio continue na nova semana, já que parece não haver resposta à tendência ainda das autoridades monetárias.

Um dos operadores da BDC e presidente da associação BDC na Nigéria, Aminu Gwadabe, disse que "temos demanda vinda de importadores, enquanto o suprimento em dólar secou".

Ele também disse à Reuters: "Na minha opinião, o banco central deveria abordar o lado da oferta do mercado, permitindo que companhias de petróleo e bancos vendessem dólares para os operadores da Bureau de Change como uma medida imediata para reduzir a pressão sobre o Naira".

Alguns observadores do mercado financeiro acreditam que as crises cambiais agora são complicadas com práticas ilícitas que se estendem além da alegação inicial de que os BDCs estavam envolvidos na arbitragem, uma alegação que foi seguida com a proibição de sua participação nas vendas de divisas da CBN em a taxa oficial no mês passado.

As operadoras acreditam que a intervenção da CBN no segmento interbancário não seria capaz de conter a queda do valor do Naira no mercado paralelo, a menos que o banco máximo aumente o volume de vendas em moeda estrangeira e possivelmente reverta para vendas diárias em vez de uma vez por semana. .

Essa afirmação alimenta especulações de que, de alguma forma, até mesmo as moedas estrangeiras vendidas aos bancos pela CBN encontram seu caminho no mercado paralelo.

Opiniões de economistas e analistas financeiros.

Comentando sobre o estado da Naira, Bismark Rewane, um dos economistas da Nigéria e CEO da Financial Derivatives Company, um consultor financeiro baseado em Lagos, disse que "os nigerianos estão perplexos com o interminável slide de sua moeda, que agora está sendo negociado no menor nível". ponto sempre. Isso está acontecendo mesmo quando o preço do petróleo está em US $ 31 barris por dia.

“O debate, seja desvalorizar ou não o Naira, não é o problema real. O discurso deve ser se precisamos de uma política cambial ou não.

“A ausência de uma política é uma receita para a anarquia econômica e uma corrida para o fundo”.

John Litwack, economista-chefe do Banco Mundial, argumentou que tentar manter a taxa de câmbio quando os fundamentos econômicos mudaram pode ser contraproducente, pois o país pode acabar perdendo muitas reservas.

Para o Sr. Temitope Oshikoya, CEO / estrategista-chefe econômico da Nextnomics, “a desvalorização oficial pode não ser a resposta para a adequada entrada de dólares”. De acordo com ele, “nós ouvimos incontáveis ​​vezes que os fluxos de capital estão apenas esperando nas asas para voltar se a Nigéria desvalorizar sua moeda. Evidência recente de mercados emergentes sugere que eles deveriam ir e dizer isso aos fuzileiros navais!

“Notamos aqui que, em contraste com a sabedoria percebida, não há garantia de que as entradas de capital entrem no país depois de novas depreciações massivas.

“Para muitos mercados emergentes, onde as depreciações foram consideravelmente maiores, o enfraquecimento das taxas de câmbio agravou os problemas atuais associados ao aumento das dívidas em moeda estrangeira.

"Mas, até agora, há pouco a sugerir que as depreciações tiveram muito efeito salutar no crescimento econômico, que na maior parte permaneceu lento".

Perspectivas das instituições financeiras e das casas de investimento:

Esperamos que a CBN mude de política & # 8211; GTBank

Em sua perspectiva financeira para o mercado de câmbio em 2016, um dos principais bancos comerciais da Nigéria, o Guranty Trust Bank Plc, disse: “Recentemente, a CBN introduziu algumas políticas em uma tentativa de resolver as questões da demanda especulativa em moeda estrangeira. e round-tripping.

“Dada a previsão de que os preços do petróleo estão abaixo dos níveis atuais, o que resultaria em um declínio adicional das reservas externas, acreditamos que a postura da CBN pode não durar o ano todo.

"Se o preço do petróleo cair ainda mais e ficar abaixo de US $ 40 por barril por um período prolongado, digamos 6 meses, esperamos que o CBN seja compelido a desvalorizar o Naira".

inflação - Grupo Afrinvest.

Reagindo aos últimos desenvolvimentos no mercado de câmbio no último final de semana, a Afrinvest West Africa, uma empresa de investimentos baseada em Lagos, disse que “devido à posição da CBN e do governo federal sobre ajustes cambiais, o aumento de atividades especulativas no mercado menos regulado”. Os segmentos do mercado e o aumento do spread entre as taxas oficiais e paralelas do mercado podem não gerar qualquer reação dos reguladores no curto prazo.

“No entanto, a crescente demanda por divisas, como mostrado no grande declínio na liquidez do mercado monetário quando os bancos fizeram provisões para o leilão de câmbio de quinta-feira, sugere que um ajuste pode ser inevitável no médio prazo.

“As atividades especulativas provavelmente não serão reduzidas até que mais certeza e transparência sejam exercidas na gestão do câmbio.

"No futuro, espera-se que o desafio de maiores custos de importação sobre as empresas influencie ainda mais as taxas de inflação básica e alimentar, já que os fatores de custo reduzem as margens operacionais em meio à pressão da demanda no mercado de câmbio".

O FMI pode forçar a desvalorização da CBN - Cordros Capital.

Em sua análise da perspectiva cambial, analistas da Cordros Capital Limited, um membro da Bolsa de Valores nigeriana, disseram que “uma combinação de commodities fracas e o ciclo de aperto do Fed dos EUA não se saiu bem para a moeda doméstica nigeriana nos últimos tempos.

“O Naira declinou contra o dólar americano por dois anos consecutivos no mercado oficial. Durante o período, o Naira também experimentou uma pressão significativa nos segmentos de mercado paralelo e BDC, atingindo mínimos recordes. Essas quedas ocorreram em face dos fundamentos de enfraquecimento do país, principalmente a quebra dos preços do petróleo bruto desde 2014, que costumava representar até 90 por cento das receitas de câmbio, colocando uma enorme pressão sobre as reservas do país, que caiu 15,1 por cento em 2015.

“Além disso, a capacidade do país de atrair entradas de moeda estrangeira foi limitada pela implementação do coquetel de restrições às transações externas pela CBN e pela divergência da política monetária em face do ciclo de aperto do Fed dos EUA, que enfraqueceu a atratividade do mercado doméstico. investimentos em carteira para investidores estrangeiros.

“Em 2016, prevemos um novo declínio no Naira em todos os principais segmentos de mercado, seguindo estimativas consensuais para preços mais baixos do petróleo e maior aperto do Fed. Enquanto isso, acreditamos que a CBN dobrará suas estratégias de gerenciamento de demanda no curto prazo.

“No entanto, embora o ritmo de esgotamento das reservas tenha reduzido nos últimos meses, os preços mais baixos do petróleo devem se traduzir em menores receitas e aceleração do esgotamento das reservas no semestre 2016.

“Consequentemente, acreditamos que, à medida que as reservas continuarem se esgotando e o déficit em conta corrente começar a aumentar, a CBN começará a revisitar sua posição cambial de 197 / US $.

“Infelizmente, acreditamos que qualquer ajuste na taxa de câmbio não será competitivo, dada a dinâmica atual entre autoridades monetárias e fiscais. As autoridades fiscais, encabeçadas pelo presidente, parecem hesitantes em endossar a desvalorização.

“Além dos fatores fundamentais que podem levar a CBN a ajustar sua política cambial, acreditamos que a enxurrada de pressões internacionais poderá eventualmente influenciar o CBN. “Por exemplo, dado o tamanho da dívida externa esboçada pela FGN, acreditamos que é improvável que planejem levantar todas do mercado de Eurobônus, em vez de uma combinação de instituições multilaterais e acordos bilaterais.

“Qualquer empréstimo de uma instituição multilateral como o FMI envolverá algum acordo para revisitar a atual política cambial.

“Além disso, a política cambial da Nigéria tem estado sob oposição de outros parceiros comerciais (EUA e UE) na Organização Mundial do Comércio (OMC)”.

Reservas baixas, os preços do petróleo vão forçar a reversão da política em CBN & # 8211; Dexter Analytics.

Após uma análise geral de como a Naira chegou ao seu estado lastimável no último ano, a Dexter Analytics, uma empresa de pesquisa econômica e financeira baseada em Lagos, disse o seguinte sobre o estado atual e futuro da Naira: “Em 2016, esperamos que o CBN irá relaxar um pouco de seu controle sobre a moeda, a fim de impulsionar o crescimento.

“Tal como está, a CBN não pode financiar dólares baratos devido ao atual nível de reservas (US $ 28 bilhões) e preços do petróleo (US $ 30 / bbl). Para confirmar isso, em apenas duas semanas no ano, a CBN reverteu uma política que restringia os depósitos em contas domiciliares e suspendeu as vendas de Forex para BDCs, instando-os a acessar dólares de fontes autônomas.

“Assim, postulamos que a CBN provavelmente relaxará seu gerenciamento da moeda até o meio do ano de 2016, o que, obviamente, significa maior ônus para empresas e indivíduos que dependem muito de importação.

"Por outro lado, ajudaria a estabilizar o Naira e reduzir o tráfego de ida e volta através do alinhamento da taxa de mercado oficial e paralela".

Não são todos os problemas para todas as partes interessadas no desastre de Naira. O alargamento do prémio entre as taxas do mercado paralelo e as taxas oficiais / interbancárias aumentou as actividades dos especuladores e das trocas redutoras, agravando ainda mais a situação cambial.

De acordo com a Nairametrics, o principal meio de investimento on-line e financeiro da Nigéria, “não são apenas os especuladores que mais se beneficiaram com os infortúnios do Naira. Vários outros participantes do mercado também estão se beneficiando a cada dia que o Naira cai contra o dólar no mercado paralelo ”. Pelo menos quatro grupos foram identificados com a realização de fortunas a partir deste infortúnio. Eles incluem “nigerianos da diáspora, bancos, operadores do BDC e amigos e comparsas de alguns altos funcionários do CBN”, afirmou Nairametrics.

Esta é talvez a melhor época para viver e trabalhar fora da Nigéria, especialmente se sua renda for em dólares. Os nigerianos que moram no exterior revelam que iniciaram negócios em moeda de meio-período, negociando o dólar ou a libra esterlina para a Naira na taxa de mercado negro com a qual investem em imóveis na Nigéria. Alguns deles até tomam emprestados fundos baratos em moeda forte para o propósito desta transação.

De acordo com a Nairametrics, “alguns acreditam que esta é a melhor oportunidade para comprar terras e casas, já que o valor do dólar subiu cerca de 70% contra o Naira, enquanto os preços dos imóveis estão um pouco deprimidos”.

Além disso, os nigerianos da diáspora têm feito um serviço de transferência de quase-dinheiro para outros nigerianos cujos filhos estão no exterior, seguindo as restrições impostas a tais transferências pela CBN no ano passado. Eles cobram taxas ou efetuam as transferências a taxas pararrall do mercado.

Os bancos estão sob pressão desde que o preço do petróleo começou a cair em julho de 2014. Com uma enorme exposição ao setor de petróleo e gás, eles viram seus empréstimos se tornarem cada vez mais arriscados, com os mutuários perdendo suas obrigações. No entanto, eles também publicaram ganhos maciços do setor de câmbio de seus negócios, como pode ser visto em suas declarações de renda no final do exercício de 2014 e nos primeiros 9 meses de 2015. A maioria das pessoas que compram itens online também confirmou que os bancos cobram. eles tanto quanto N290 ao dólar mesmo que o CBN fixe a taxa em torno de N199.

Além disso, os funcionários dos bancos também aproveitam a escassez da moeda forte para forçar os usuários de câmbio, especialmente os importadores, a pagar perto da taxa de mercado paralela para as moedas estrangeiras obtidas da CBN. Eles pedem aos clientes para pagar dois cheques, um para o banco cobrindo a taxa oficial e outro para conta bancária designada que cobre a diferença.

Estes são outros grandes benfeitores dos problemas cambiais da Nigéria. Em janeiro, a CBN proibiu a venda de divisas para as operadoras de BDC, acusando-as de comprar moeda estrangeira da CBN na N199 e depois de vender no mercado negro. De acordo com a CBN, não é de admirar que o BDC tenha subido “de apenas 74 em 2005 para 2.786 BDCs hoje. Além disso, a CBN recebe cerca de 150 novos pedidos de licenças BDC todos os meses. ”

Mesmo após a proibição, os BDCs ainda estão prosperando em muitas cidades comerciais na Nigéria, já que têm uma maneira de terceirizar as moedas a partir de vazamentos na janela oficial da CBN e desviar o mesmo para o mercado negro por mais de 70% de margem de lucro.

As empresas envolvidas nas exportações também são grandes benfeitoras da taxa de câmbio em declínio. As receitas de suas exportações oficialmente deveriam, naturalmente, ser encaminhadas através do CBN como receita de exportação.

No entanto, entende-se que alguns deles movem uma parte disso para o mercado negro. Com ganhos de até 80%, a maioria deles acha difícil resistir à tentação de vender seu dinheiro nos mercados negros, e não na janela oficial, mesmo que essa prática viole a lei de câmbio.

O relatório da Nairametric também sugere que as pessoas próximas à administração da CBN ou mesmo do governo também são dignas da queda do Naira. Eles recebem tratamento preferencial do CBN comprando a taxas oficiais, e não às taxas do mercado negro, para onde muitos nigerianos vão.

A CBN também expressou seu desejo de vender divisas para empresas que percebem que estão gerando empregos em casa, em vez de atender à “demanda irresponsável” da qual a CBN defende o envolvimento de outros importadores de bens e serviços “não essenciais”. Nas próximas semanas, a perspectiva permanece sombria, exceto o governo federal da Nigéria, através do CBN, age rápido. e com sabedoria também.

Operações Internacionais.

O mercado de câmbio na Nigéria.

A evolução do mercado de câmbio na Nigéria até o seu estado atual foi influenciada por uma série de fatores, como a mudança do padrão do comércio internacional, mudanças institucionais na economia e mudanças estruturais na produção. Antes do estabelecimento do Banco Central da Nigéria (CBN) em 1958 e da promulgação da Lei de Controle Cambial de 1962, o câmbio era obtido pelo setor privado e mantido em saldos no exterior por bancos comerciais que atuavam como agentes de exportadores locais. Durante este período, as exportações agrícolas contribuíram com a maior parte das receitas de câmbio. O fato de a libra nigeriana estar vinculada à libra esterlina britânica, com fácil conversibilidade, atrasou o desenvolvimento de um mercado de câmbio ativo. No entanto, com o estabelecimento do CBN e a subsequente centralização da autoridade cambial no Banco, a necessidade de desenvolver um mercado de câmbio local tornou-se primordial.

O aumento da exportação de petróleo bruto no início dos anos 1970, após o forte aumento de seus preços, aumentou as receitas oficiais de câmbio. O mercado de câmbio experimentou um boom durante este período e a gestão de recursos cambiais tornou-se necessária para garantir que a escassez não surgisse. No entanto, foi somente em 1982 que controles cambiais abrangentes foram aplicados como resultado da crise cambial que se instalou naquele ano. A crescente demanda por divisas em um momento em que a oferta estava encolhendo incentivou o desenvolvimento de um florescente mercado paralelo de divisas.

O sistema de controle cambial não conseguiu desenvolver um mecanismo apropriado para a alocação de câmbio em consonância com o objetivo de equilíbrio interno. Isso levou à introdução do Mercado de Câmbio do Segundo Nível (SFEM) em setembro de 1986. No SFEM, a determinação da taxa de câmbio Naira e a alocação de divisas foram baseadas nas forças de mercado. Para alargar o âmbito do mercado cambial, os Bureaux de Change foram introduzidos em 1989 para negociar em moeda estrangeira de origem privada.

Como resultado da volatilidade nas taxas, outras reformas foram introduzidas no Mercado de Câmbio em 1994. Elas incluíam o atrelamento formal da taxa de câmbio naira, a centralização do câmbio na CBN, a restrição de Bureaux de Change para comprar câmbio como agentes do CBN, a reafirmação da ilegalidade do mercado paralelo e a descontinuidade de contas abertas e faturas para cobrança como meio de pagamentos.

O Mercado Cambial foi liberalizado em 1995 com a introdução de um Mercado de Câmbio Estrangeiro Autônomo (AFEM) para a venda de divisas para os usuários finais pelo CBN através de revendedores autorizados selecionados a uma taxa de câmbio determinada pelo mercado. Além disso, os Bureaux de Change foram mais uma vez considerados o status de compradores autorizados e vendedores de divisas estrangeiras. O Mercado Cambial foi liberalizado ainda mais em outubro de 1999 com a introdução de um Mercado de Câmbio Interbancário (IFEM).

Estrutura do mercado cambial da Nigéria.

O mercado cambial nigeriano testemunhou mudanças tremendas. O Mercado de Câmbio de Segunda Camada (SFEM) foi introduzido em setembro de 1986, o mercado oficial unificado em 1987, o Mercado de Câmbio Autônomo (AFEM) em 1995 e o Mercado de Câmbio Interbancário (IFEM) em 1999.

As Bureaux de Change foram licenciadas em 1989 para conceder acesso a pequenos usuários de divisas estrangeiras e ampliar o mercado de câmbio oficialmente reconhecido. As taxas de câmbio nos Bureaux de Change são determinadas pelo mercado. Um mercado paralelo de divisas já existe desde a era do controle cambial. Foi estabelecido que a escassez no setor oficial e os procedimentos burocráticos exigiam o crescimento e desenvolvimento do mercado paralelo.

Vanguarda (Lagos)

Nigéria: Crise Forex - Taxa de câmbio agora N400 / USD 1 no Mercado Paralelo.

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Moedas.

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Vanguarda (Lagos)

Nigéria: bancos no mercado paralelo de Forex.

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Lagos & mdash; O mercado de câmbio de outra forma, o mercado forex, está repleto de grande quantidade de jargões e gírias hoje, cortesia da multiplicidade de segmentos de mercado.

Talvez não haja mercado na economia nigeriana hoje tão complicado quanto o mercado cambial, mais uma vez devido à estrutura fracionária.

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Forex: Interbancário, taxas de mercados paralelos e dilema BDC.

Governador da CBN, Godwin Emefiele.

Fontes de suprimento e quantidade ofertadas permaneceram no centro do discurso desde o início da nova política de taxas de câmbio flexíveis. Ambas também se tornaram cadeias puxando a determinação da taxa no mercado interbancário e, por extensão, a margem larga do mercado paralelo e o retorno da confiança. Os operadores do Bureau De Change já reivindicaram a solução e estão buscando retornar à arena.

Enquanto o novo regime de taxa de câmbio foi aplaudido separadamente, como tendo uma medida de efeito de estabilidade através da interação de forças de mercado & # 8211; demanda e oferta, as duas questões da fonte solitária de fornecimento e canalização de alguma demanda de forex para o mercado de futuros são agora preocupações emergentes entre as partes interessadas.

Especificamente, muitas demandas de forex ainda encontram seu caminho para o segmento de mercado paralelo, um desenvolvimento que tem sustentado altas taxas de câmbio no segmento. A situação para muitos é um adiamento contínuo da convergência esperada de ambas as taxas de mercado, enquanto outros a vêem como uma sombra sobre a capacidade da nova política de efetivamente terminar os desafios de forex ou reduzir seu efeito ao nível mínimo.

Para o diretor executivo da Graeme Blaque Advisory, uma empresa de consultoria financeira com especialização em riscos de derivativos, Zeal Akaraiwe, as expectativas da taxa de mercado negro para convergir com a taxa oficial agora são imaturas.

“O que deveríamos estar falando é a divergência que é aceitável. A combinação da falta de liquidez ótima do dólar no mercado interbancário, juntamente com a pressão sobre o mercado não oficial pelos 41 itens proibidos, não permitirá uma convergência tarifária. Podemos precisar reconsiderar a abordagem para a proibição dos 41 itens, entre outras coisas, para ver alguns dos resultados positivos desejados no mercado não oficial ”, disse ele.

Duas empresas já renovaram o apelo ao Governo Federal por sua incapacidade de importar matérias-primas devido à escassez e ao alto custo do câmbio (forex), buscando a criação de medidas alternativas para permitir que fabricantes genuínos tenham acesso ao forex para produção aprimorada.

O diretor administrativo da Vitafoam Nigeria Plc, Taiwo Adeniyi, lamentou que, sob o novo regime, o fornecimento forex aos fabricantes seja agora classificado na exigência de colocação em futuros, o que leva 90 dias antes que o forex possa ser acessado.

“A primeira metade do ano não foi boa demais para o setor manufatureiro. Houve mudanças na política e ainda é cedo para pensar que ainda não houve problemas nos negócios.

“No dia 20 de junho, ouvimos falar do lançamento de tanto dólar no sistema e todo mundo achou que era assim e continuaria assim, mas como eu falo agora com vocês, estamos tendo a ver com o que é chamado de Colocação de Futuros para solicitação de dólar. Seu mandato é de 30 e 90 dias para termos acesso ao dólar. E fiz uma pergunta simples para o banco: se você está me dizendo que a próxima vez que eu conseguir o dólar para comprar meu material é daqui a 90 dias, o que aconteceu antes dos 90 dias? Eu deveria dobrar minhas mãos e depois esperar? Quando os fabricantes obteriam dólares para comprar materiais? ”, Perguntou ele.

O diretor administrativo da DN Meyer Plc., Kayode Okuwa, reiterou a necessidade de o governo ajudar os fabricantes, estabelecendo empresas que serviriam como intermediários para os fabricantes no acesso ao forex.

“85% dos ingredientes que usamos na manufatura são importados, enquanto apenas 15% são importados localmente. O governo precisava nos ajudar com empresas que serviriam como intermediários. Este setor deve impulsionar a economia do país ”, disse ele.

Desde o início das novas operações de forex, a intervenção da CBN contribuiu com nada menos que 70% do forex negociado no segmento interbancário, na expectativa do retorno de investidores estrangeiros e leilões de empresas multinacionais.

O Banco Central da Nigéria (CBN), no lançamento da nova política, interveio com US $ 4,02 bilhões, composto por US $ 3,5 bilhões em vendas a termo e US $ 520 milhões no mercado interbancário, visando eliminar a enorme carteira de pedidos que permaneceu não atendido.

A companhia vendeu US $ 697 milhões em futuros de um mês, US $ 1,22 bilhão em dois meses e US $ 1,57 bilhão em três meses, a fim de liquidar uma demanda de US $ 4,02 bilhões, enquanto as recentes demandas também são acertadas no mercado, que os fabricantes agora tornando-se desconfortável com.

O mercado a termo, como parte do novo regime de política, é uma janela de negociação, onde as pessoas podem comprar moeda a preço atual para uso futuro e a maioria das demandas de fabricantes que não são consideradas urgentes são canalizadas para lá.

O diretor interino do Departamento de Comunicações Corporativas, CBN, Isaac Okorafor, descreveu a decolagem do novo mercado de forex como robusta, acrescentando que o banco estava feliz que seus objetivos para limpar a carteira de pedidos forex, desempenhasse seu papel estritamente como um mercado. participante da intervenção e relançar um mercado interbancário eficiente e funcional.

“A CBN, alinhada com o seu desejo de promover um mercado transparente, líquido e eficiente, e para gerar confiança no mercado e assegurar uma formação de preços credível, interveio no mercado através de um especial Mercado Secundário de Intervenção de Vendas (SMIS) abordando a questão da o backlog de demanda forex, com uma compensação de US $ 4,02 bilhões por meio de vendas spot e forward. Isso não serviu muito para estimular a descoberta de preços, com a determinação de uma taxa marginal de $ / ₦ 280 através do processo especial SMIS.

"Assim, podemos afirmar que o backlog de demanda de câmbio foi compensado e ficou para trás", disse ele. Em seguida, ele anunciou o lançamento planejado da OTC FX Futures com prazo de vencimento sete dias depois.

Naira-liquidado OTC FX Futures.

O governador da CBN, Godwin Emefiele, no lançamento dos Futuros de Câmbio (OTC) liquidados com Naira, alegou que o mercado de câmbio na Nigéria alcançou a posição em que os participantes podem liquidar transações de futuros de câmbio em Naira.

Ele disse que o produto também deve fornecer alívio para os nigerianos que buscam dólares para importar maquinário e matérias-primas críticas do exterior, já que agora podem fechar suas transações de câmbio contra suas futuras demandas.

Desde o início da nova política, o suprimento em dólar de multinacionais e empresas que ganham moeda estrangeira para o mercado interbancário é estimado em US $ 37,2 milhões, pelas unidades nigerianas da ExxonMobil, Chevron, Eni e Addax fazendo a venda combinada.

Cerca de dois dias após o lançamento do OTC na Naira, a CBN e o Citibank executaram o primeiro comércio de futuros do Naira com o dólar, estimado em US $ 20 milhões. No entanto, as taxas de mercado paralelas pairaram em torno de N333-N351 desde o início da nova política até o momento.

O Diretor Executivo / CEO da FMDQ, Bola Onadele, descreveu o produto OTC FX Futures estabelecido na Naira como um marco importante na evolução dos mercados financeiros nigerianos.

“O mercado de futuros é uma oportunidade para transformar o risco em certeza - uma grande mudança de paradigma no cenário dos mercados financeiros. Essa inovação oferece oportunidades para que o governo, as empresas, os administradores de fundos de pensão, os investidores, os indivíduos protejam (não especulem) e lidem com os riscos cambiais.

“Também oferece à CBN uma maior oportunidade de gerenciar a volatilidade da taxa de câmbio, obtendo assim maior confiança do mercado, liquidez, melhoria no planejamento de negócios, segurança no emprego, emprego, melhor alocação de recursos, competitividade global dos mercados financeiros nigerianos e tudo somado. , uma economia próspera ”, disse ele.

Havia esperança para BDCs sob o novo regime de câmbio, como o vice-diretor, Departamento de Política e Regulamentação Financeira, CBN, Anthony Ikem, afirmou que sua proposta de participação no mercado interbancário estava sob consideração, em uma sessão interativa em Lagos, com a Associação do Bureau De Change Operators of Nigeria.

Segundo ele, o banco apex reconhece o subsetor BDC como um segmento crítico do mercado e está trabalhando em como acomodá-los no novo regime cambial.

“A CBN está pedindo ao BDCS para exercitar a paciência. A nova política ainda está sendo testada para ver como seria melhor. Mesmo enquanto a política está sendo testada, a CBN ainda compreende o papel dos BDCs no país. Eles ainda são relevantes no esquema dos assuntos do país ”, disse ele.

Poucos dias antes da sessão interativa, o presidente da ABCON, Aminu Gwadabe, disse a jornalistas que a CBN iria em questão de dias admitir BDCs no mercado interbancário de câmbio, acrescentando que foi o resultado de suas negociações de paz com o regulador em Abuja.

“Os BDCs concordaram em apoiar o CBN e aprofundar sua entrega de devoluções, além de seguir as diretrizes sobre o requisito de conhecer seu cliente.

“Após o resultado de uma negociação de paz recém-concluída com a CBN, a liderança da ABCON deseja garantir que as vendas de dólares para os BDCs serão retomadas em breve. Mais uma vez, você é instado a evitar a acumulação de dinheiro e especulação monetária e todas as outras práticas antiéticas ”, disse ele.

Mesmo à margem da sessão interativa, em que as declarações do representante da CBN estavam longe de ser definitivas, Gwadabe afirmou que um acordo já havia sido negociado e que a CBN em breve iria reintegrá-los no mercado forex.

Gwadabe afirmou que as modalidades de operação para a política já estão sendo elaboradas e devem estar prontas para a próxima semana, embora já se passem cerca de duas semanas com seus cálculos.

O desenvolvimento foi recebido com sentimentos contraditórios das partes interessadas, que se perguntam se o referido acordo era uma mera promessa ou intrigas políticas na fila, enquanto, por outro lado, a oportunidade de negociações e qualquer realização possível representam falta de garantia de políticas e dar cambalhotas.

DE ACORDO com Akaraiwe: “Os BDCs acreditam que desempenham um papel importante, mas, pessoalmente, eu não vejo o que eles fazem para criar valor que os bancos com sua extensa rede de agências não conseguem. Temos mais BDCs do que deveríamos e é claramente um setor em que a supervisão regulatória não é eficiente.

"Espero que, para o progresso ser feito em relação à direção da política forex e à descoberta de preço real, precisamos ter um bom pensamento" # 8211; através de mudanças de políticas relacionadas às operações do BDC, sua supervisão regulatória e alguma coesão na política fiscal entre o Ministério da Fazenda, Alfândega e CBN ”, disse ele.

Da mesma forma, ele disse que a decisão de flutuar a naira e a introdução do mercado de futuros, tornou muito atraente para os investidores estrangeiros reconsiderar a Nigéria como um mercado de destino.

Ele observou que o mercado de futuros garante um preço de saída que compensa adequadamente o investidor como resultado da liquidez inerente e dos riscos do país.

“As datas de liquidação de US $ 3,5 bilhões ainda estão a algumas semanas de distância e eu esperava que grandes investidores esperassem e avaliassem o desempenho antes de tomar qualquer decisão de investimento importante na Nigéria.

“O mercado de futuros também permite que os importadores aumentem sua demanda a um preço garantido e, portanto, esperamos uma redução na demanda imediata por divisas para dar à CBN tempo para concluir várias negociações e sustentar o fluxo de caixa das exportações.

Assim como na introdução de um novo produto e no reinício de qualquer processo que tenha sido encerrado por um longo período, não esperamos um desempenho ideal imediatamente, especialmente quando as partes externas são esperadas e necessárias para chegar à mesa para atingirmos as metas desejadas.

"Não creio que nenhum profissional espere que a reabertura do mercado coincida com o influxo de liquidez em dólar, que o mercado ainda espera. As primeiras duas semanas tiveram os problemas típicos iniciais que esperaríamos, mas ainda estamos caminhando na direção certa, desde que efetivamente estamos monitorando o mercado e sendo dinâmicos para os desafios ”, acrescentou.

O diretor executivo da Cowry Asset Limited, Johnson Chukwu, disse que a decisão de implementar uma política cambial flexível certamente teria um efeito positivo sobre o Naira em particular e a economia nigeriana em geral.

Ele observou que o Naira tem desfrutado de alguma estabilidade em todos os segmentos de mercado desde a introdução da nova política cambial, diferentemente de quando tivemos grandes flutuações no mercado paralelo.

“Deve-se enfatizar que o que os gerentes de negócios buscam não é necessariamente uma reavaliação do Naira, mas sim a estabilidade da taxa de câmbio para permitir que eles planejem.

“Para aqueles que esperam Naira apreciar, isso pode ser viável no médio a longo prazo quando as receitas de divisas do país melhorarem e anteriormente ativas, mas agora fontes inativas de fluxos de entrada são reativadas, particularmente as remessas da Diáspora, investimentos estrangeiros em carteira e estrangeiros diretos investimentos e exportações não petrolíferas.

“A introdução da política cambial flexível, que removeu a cavilha do Naira de uma taxa artificialmente sobrevalorizada de cerca de N197 / $ para uma taxa spot reflexiva de mercado mais N280 & # 8211; O N282 / $ restaurou alguma estabilidade, incluindo o segmento paralelo em que o Naira ainda está sendo negociado por volta do N350 & # 8211; N352 / $, contra flutuações entre N320 / $ -400 / $.

"Além disso, a nova política cambial eliminou algumas distorções na economia ao criar um campo de ação justo em relação ao arranjo anterior, onde algumas pessoas acessaram o forex em US $ 197 / US $ enquanto outras compraram do mercado paralelo em US $ / US $", disse ele.

Mas ele disse que a readmissão de BDCs depende do desejo de criar múltiplos pontos de venda e reduzir o spread entre a taxa interbancária e a taxa de mercado paralela.

Citando a era do Prof. Chukwuma Soludo liderada por CBN, ele disse que o aumento das vendas em dólares para os BDCs levou a uma redução drástica no spread entre as taxas oficiais e paralelas de mercado para cerca de N2 / $.

“Dado que não há mais uma taxa de câmbio oficial, o que a CBN está considerando pode ser permitir que os BDCs comprem dos bancos e revendam para seus clientes que precisam de dinheiro em dólar mínimo para despesas de viagens pessoais e de negócios. Certamente melhorará a oferta nesse mercado e reduzirá o prêmio atual de cerca de US $ 70 / US $ entre a taxa interbancária e a taxa de mercado paralelo ”, acrescentou.

Para um especialista em câmbio e analista de pesquisa da FXTM, Lukman Otunuga,

Houve um forte sentimento de positividade disperso pela economia em junho, após a decisão inesperada de desvincular o Naira do dólar, em um esforço para aliviar as severas pressões sobre as reservas externas e a escassez de oferta de moeda estrangeira.

Por um período prolongado, os preços deprimidos do petróleo prejudicaram as receitas do governo do país, enquanto as interrupções no fornecimento aumentaram as preocupações sobre uma possível desaceleração do ritmo econômico doméstico.

“Com os temores elevados de que a Nigéria poderia entrar em uma potencial recessão técnica no segundo trimestre, a decisão rápida tomada pela CBN consequentemente impulsionou o sentimento dos investidores.

“Infelizmente, a política enfrenta agora uma pressão perceptível, seguindo o desvanecimento do otimismo em relação à eficácia do Naira e isso tem gerado desconforto em toda a economia nigeriana.

“No entanto, embora se esperasse que os Naira se desvalorizassem fortemente após as forças naturais de oferta e demanda criarem um preço de equilíbrio, isso realmente não refletia na troca oficial que mostrava o N281 em relação ao dólar.

“Embora haja temores de que um enfraquecimento do Naira possa elevar a inflação no curto prazo, esse mesmo Naira fraco pode atrair investimentos estrangeiros enquanto aumenta a demanda por produtos criados internamente.

“A decisão tomada pelo banco central de fazer flutuar a Nigéria pode ter sido uma medida dolorosa a curto prazo, mas esta poderia ser a primeira etapa crítica necessária para afastar a dependência do petróleo, ao mesmo tempo em que promove a estabilidade econômica a longo prazo.

“O enfraquecimento da Naira nos mercados paralelos não pode ser colocado apenas na CBN. As instabilidades globais expuseram a economia nigeriana a riscos descendentes, enquanto a terrível mistura de preços deprimidos do petróleo e um dólar em refinanciamento se traduziria de volta a um Naira vulnerável.

"Com a liquidez ainda em falta, juntamente com os 41 itens proibidos, que não podem ser comprados na bolsa oficial, os participantes do mercado serão naturalmente atraídos para os mercados negros", disse ele.

Além disso, a diretora executiva, Investment Finance, da BGL Capital Limited, da Olufemi Ademola, avaliou a nova política como indo na direção certa, como esperado.

A implementação da política de taxa de câmbio flexível está indo muito bem. Como esperado, o nível da demanda no mercado está impulsionando a taxa de câmbio, em vez de a CBN fixar os preços.

No entanto, parece que o CBN é o único fornecedor de moeda estrangeira para o mercado por enquanto e o mercado está precificando a alta demanda para as taxas.

“Se você verificar os lances enviados ao CBN pelos bancos no primeiro dia de negociação, alguns chegam a N382 / US $. Isto é baseado na solicitação dos clientes (desde que eles sejam solicitados pelos bancos a declarar o preço em sua instrução de oferta) que querem apenas que a moeda estrangeira complete suas transações.

“Com a compensação do acúmulo de demanda de moedas estrangeiras e a introdução de contratos a termo e mercado futuro, espera-se que daqui para frente, a demanda futura seja menor e até mesmo durante o período, conforme demandas artificiais e atividades especulativas moderem significativamente.

“Portanto, à medida que mais suprimentos de forex entrem no mercado das Companhias Internacionais de Petróleo, de outras empresas exportadoras e de investidores estrangeiros, espera-se que a taxa aumente em um futuro muito próximo.

“A proibição continuada de cerca de 41 produtos de acessar o mercado interbancário de forex continuará a criar oportunidades para o mercado negro e responder por uma grande quantidade de transações forex.

“Além disso, a dificuldade de acesso ao mercado interbancário pelos usuários finais, especialmente varejo e indivíduos, devido aos requisitos rigorosos para acessar o mercado de outra forma, está levando ao patrocínio continuado do mercado negro pelos usuários finais. Estes estão fazendo os esforços do CBN parecerem inúteis ”, disse ele.

Ainda assim, ele disse que os BDCs precisam ser acomodados e receber um papel a desempenhar, caso contrário, eles continuarão a negociar fora do mercado oficial e a manter o mercado paralelo significativamente ativo.

“A consideração de contratar os BDCs para a negociação forex foi uma boa ideia, que não precisa ser politicamente motivada por grandes agentes econômicos ou quaisquer outras pessoas para esse assunto. Deve ser uma decisão econômica racional, com o objetivo de tornar a política de câmbio bem-sucedida ”, acrescentou.

A Nigéria não está mais com pouco dinheiro - por enquanto.

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No ano passado, é quase impossível dizer qualquer coisa sobre a economia da Nigéria sem falar sobre a naira.

Os controles cambiais impostos pelo governo de Muhammadu Buhari levaram a uma espiral descendente para a naira, que muda de mãos a taxas muito mais fracas no mercado negro do que a oficial estabelecida pelo Banco Central da Nigéria (CBN). À medida que o banco central tenta administrar a taxa de câmbio em vez de deixá-la flutuar livremente, como aconselhado pelo FMI e pelo Banco Mundial, os mercados paralelos emitiram um veredicto condenatório sobre o valor real da naira.

Os últimos problemas de moeda da Nigéria podem ser encontrados há dois anos, quando o presidente Buhari assumiu o controle. Apesar das reservas estrangeiras cada vez menores devido à queda nos preços globais do petróleo, o governador da CBN, Godwin Emefiele, inicialmente recusou-se a desvalorizar os nairas - de acordo com os desejos de Buhari. Mas em junho do ano passado a CBN finalmente cedeu, adotando uma política cambial flexível determinada pelas forças do mercado. Para surpresa de ninguém, o naira caiu imediatamente contra o dólar.

Mas logo após a adoção da política, ficou claro que a naira nunca estava totalmente flutuando. Como parte de um & ldquo; float gerenciado, & rdquo; o CBN interveio no mercado de dólares, que estavam em alta demanda. Isso não durou, e assim os importadores e qualquer outra pessoa que precisava de dinheiro foram forçados, mais uma vez, a se voltar para o mercado negro. O fosso entre as taxas de câmbio oficiais e do mercado negro aumentou.

A CBN está de volta ao mercado agora, aumentando suas intervenções no mês passado, fornecendo dinheiro aos bancos e permitindo que os clientes de varejo que queiram comprar forex para viagens ou paguem taxas escolares para fazê-lo - embora a uma taxa aprovada. Nos últimos meses, as restrições às vendas levaram muitos a recorrer ao mercado negro independentemente.

Com pelo menos parte da demanda reprimida por dólares sendo agora atendida pelos bancos, a taxa no mercado paralelo começou a retornar mais próxima da taxa oficial:

A oferta melhorada de dólares diminuiu a escassez, o que deixou as empresas locais incapazes de importar matérias-primas e os nigerianos incapazes de atender às despesas médicas, bem como pagar propinas em escolas estrangeiras. A escassez, assim como os controles imprevisíveis da CBN e a fraca economia da Nigéria, também afastaram os investidores. Os movimentos das companhias aéreas internacionais para retirar ou cortar rotas para a Nigéria não foram a melhor propaganda para o clima de negócios do país. Ao aliviar a escassez de dólares, a CBN provavelmente espera convencer nigerianos e investidores estrangeiros de que os dias mais nervosos da naira acabaram.

Independentemente da estabilidade recente, Nonso Obikili, um economista da Nigéria, diz que não está claro por quanto tempo o banco central pode manter suas intervenções. Isso só foi possível ultimamente graças a reservas cambiais ligeiramente melhoradas: com um frágil pacto de paz na região do Delta do Níger, o petróleo da Nigéria, a produção, uma vez dominada por militantes, vem aumentando, permitindo ao país ganhar mais com sua principal exportação.

A capacidade do banco central de manter o fluxo de dólares depende de condições além de seu controle, como os preços globais do petróleo e a paz na volátil região do Delta do Níger. Mas, tão importante quanto isso, as lutas da CBN para manter o naira sob controle prejudicaram sua credibilidade.

Durante grande parte do seu mandato como governador do banco central, pensava-se que Emefiele priorizava a política em detrimento da economia, levando à flutuação naira e pede sua renúncia. As intervenções recentes do dólar ajudaram um pouco, mas o novo conjunto arbitrário de taxas de câmbio da CBN pouco fez para aliviar as preocupações mais sérias. & ldquo; Ainda não há credibilidade, e ainda não funciona mercado oficial transparente. Não há mecanismo de descoberta de preço. O resultado é que o CBN ainda está atuando como um fixador de preço que, no núcleo, é o problema, & rdquo; Obikili diz. A criação de ainda mais taxas de câmbio "permanecerá preocupante para os investidores", diz Manji Cheto, da consultoria Teneo Intelligence.

O objetivo de curto prazo de fechar a lacuna entre as taxas oficiais e do mercado negro foi alcançado, mas recuperar a confiança do investidor a longo prazo vai demorar mais tempo. "Os investidores gostariam de ver um período mais sustentado de segurança política antes que eles possam começar a se sentir mais confiantes novamente", acrescentou. Cheto diz.